这周股市顺利突破了3950点，虽然后续走势难以预料，但整体市场氛围积极向上，政策层面也持续释放支持信号。

当前依然有不少基金未能实现盈利，部分产品甚至出现较大亏损。例如广发旗下基金老基民普遍账面亏损在30%以上，尤其是2021年高点发行的新能源、医药、白酒类基金，目前的亏损幅度大约在40%左右，持有人基本无缘本轮市场上涨带来的回报。

实际上，在本轮行情中，基金经理整体获得的认可度并不高。许多投资者更倾向于购买宽基ETF或开放式ETF，而非主动管理型基金，主要原因是基金经理的选择和操作难以令人信赖。

中国市场常见的问题之一，是基金高位“接盘”以及行业“抱团”现象。与海外成熟市场长期稳健、分散化投资策略不同，部分基金经理偏向于短线操作，追涨杀跌，导致明显的波动风险。以医药主题基金为例，即使是知名经理人，在2021年高点买入后至今亏损依然显著。

部分基民在忍受亏损后选择换仓至指数型ETF，这一轮上涨行情中已获得约30%的回报。如果仍持有高位医药主题基金，在当前行情下回本难度较大。

市场上关于“老鼠仓”问题也屡有讨论。例如近期部分科技股如寒武纪股价已经攀升至1500元高位，接近历史高点。这些上涨往往与基金经理带队主动买入相关，高估值股票风险极高。市盈率持续走高，投资逻辑由业绩驱动转为市场预期与宏伟叙事，实际下跌空间较大，基金规模庞大也存在调仓困难，亏损概率显著增加。

考虑以上因素，目前如果继续通过开放式、封闭式ETF买入高位科技股，后期结果可能与过去白酒板块类似，承担风险的仍是基民。因此，对于高位股票与相关基金，投资者需保持谨慎。

另一个值得注意的问题是基金普遍存在“集体跟风”现象。在上涨期，基金抱团能够快速推高某些板块股价，但目前市场更倾向于“慢牛”格局，有关部门也在引导基金避免过度聚集。如果市场风向逆转，基金经理很可能被套在高点，形成“多杀多”的局面，基民亏损严重。而管理费机制下，基金经理无论基金盈亏均可获得固定收益。

综上所述，在本轮行情中，基金经理整体口碑堪忧，管理费收入虽不及上轮牛市，但应对市场风格变化不断推出指数型基金，部分产品仍可能在高估值区间承担较大风险。作为投资者，建议理性分析自身风险承受能力，对高位宽基基金和高估值指数型基金保持警惕，切忌盲目“接盘”。对于这一现象，你有什么看法？